世界观点:豆浆机“一哥”九阳股至暗时刻来了?

来源:侃见财经时间:2023-04-06 16:53:07

九阳股份的至暗时刻或许已经来了!

3月31日,九阳股份对外披露了2022年的财务报告。根据财报数据显示,2022年九阳股份实现营收101.8亿,同比下降3.45%;实现净利润5.295亿,同比大跌28.98%,业绩“双降”。

很显然,九阳股份交出的这份“成绩单”并不出彩;而在交卷后,投资者也选择了直接用脚投票。


(相关资料图)

据统计,财报披露后的第一个交易日,在各大指数集体上扬的大背景下,九阳股份却逆势大跌7.37%,股价报收16.6元/股,成了当天为数不多跌幅超过7%的个股之一,股价表现十分的“惨烈”。

实际上,在这份财报背后,九阳股份透露出的问题并非只有营收、净利润下滑那么简单。

据侃见财经梳理发现,作为曾经的小家电龙头,如今的九阳股份已经逐渐掉队,不但面临着竞争力下滑、产品单一化等问题,而且从费用支出的占比来看,九阳股份“重营销、轻研发”的趋势也越发明显。

在小家电市场增速下滑、各大家电巨头纷纷涌入小家电市场的大背景下,“老大哥”九阳股份面临的压力自然不小。

业绩双降,毛利率低于同行

1994年,九阳股份的创始人王旭宁因为爱喝豆浆,成功“捣鼓”出了世界上第一台豆浆机。

而作为全球范围内第一家生产豆浆机的企业,九阳股份也凭借着豆浆机业务实现了快速发展;2008年,头顶“豆浆机第一股”的九阳股份成功登陆A股,在资本市场的助力下,九阳股份开始从单一的豆浆机业务向净水机、面包机、电饭煲等小家电品类延展,逐渐成了国内小家电领域的龙头之一。

不过,在距离成功研发出豆浆机的第29年,接近迈入“中年”的九阳股份却逐渐显露出了疲态。

3月31日,九阳股份披露了2022年的财务报告。根据财报数据显示,2022年九阳股份实现营收101.8亿,同比下降3.45%;实现净利润5.295亿,同比大跌28.98%,营收和净利润双双下滑。

虽然全年的业绩已经不大好看,但实际上,九阳股份四季度业绩下滑得更加严重。根据财报数据显示,2022年第四季度,九阳股份实现营收为32.52亿,同比下滑7.32%;实现净利润为2491万,同比大幅下滑了69.79%,在2021年四季度净利润已经大幅下滑的情况下,2022年四季度九阳股份却仍未“止跌”。

当然,除了营收和净利润数据之外,一些经营数据也同样值得关注。在利润率数据方面,2022年九阳股份的毛利率为29.09%,净利率为5.13%;和同为小家电龙头的小熊电器对比,2022年前三个季度小熊电器的毛利率为35.8%,净利率则为8.9%,分别领先了九阳股份6.71%和3.77%。

从毛利率和净利率来看,虽然同属小家电行业,但九阳股份显然已经落后于小熊电器这个后起之秀。

此外,从库存数据来看,2022年九阳股份的库存为6.802亿,库存占流动资产的比例为13.78%,虽然库存的数值相较于2021年有所下降,但库存占流动资产的比例依旧不算太低。

从财报的各项数据来看,除了营收和净利润双双下滑之外,九阳股份的利润率、库存等数据也并不是太理想。面对这样的财报,投资者选择直接用脚投票,在财报披露后的第一个交易日,九阳股份低开后迅速走低,盘中跌幅一度超过了8%,最终收盘大跌7.37%,成了当天为数不多跌幅超过7%的个股之一。

“老本”还能吃多久?

除了上述提到的这些问题之外,九阳股份还面临着一大难题——多元化转型略显乏力。

上面的内容有提到,九阳股份是以豆浆机业务起家,2008年上市后,在资本市场的助推下逐渐扩大经营品类,开始逐步推出了净水机、面包机、电饭煲等小家电产品,并逐渐成为国内的小家电龙头。

不过,从目前来看,在经历了前十几年的发展之后,九阳股份的多元化发展开始受阻。

根据财报显示,目前九阳股份的主营品类分为营养煲系列、食品加工机系列、西式电器系列、炊具系列以及其他,其中营养煲系列、食品加工机系列和西式电器系列是主要的经营品类,2022年分别实现营收为37.06亿、32.73亿和22.48亿,营收占比分别为36.41%、32.16%和22.09%。

虽然九阳股份的业务看似十分的分散,但其实上述的三个主要经营品类在很早就已经开始经营。

和之前的财报进行对比,不难发现炊具系列是2021年才被细分出来的经营品类,在2020年时被划入了“其他”事项。然而这项新业务发展却并不顺利,在2021年时炊具系列的营收为7.516亿,营收占比为7.13%;但2022年炊具系列的营收为6.343亿,营收占比仅为6.23%,跟2021年相比出现了明显的下滑。

作为曾经的小家电龙头,随着小家电领域的竞争加剧、越来越多家电巨头开始入局小家电市场,像新宝股份、小熊电器这些小家电的后起之秀,为了保持竞争优势都还在不断地“推陈出新”,然而九阳股份却显乏力。

此外,九阳股份还呈现出了“重营销、轻研发”的态势。根据财报显示,2022年九阳股份的销售费用为15.93亿,占营业总成本的比例为16.7%;而研发费用则只有3.9亿,仅为销售费用的四分之一。

从目前来看,作九阳股份明显有点掉队,长此以往,九阳股份的压力恐怕不会小。

原文标题 : 净利润大跌28.98%!豆浆机“一哥”九阳股至暗时刻来了?

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