随着A股财报披露接近尾声，今年第一季度表现较弱的板块，例如家电、煤炭等行业也开始逐步回暖。只是短时间内，部分企业的股市走向依旧不太乐观。
其中表现较为明显的，还是4月23日发布2023年第一季度财报后，因营收利润双降导致股价跳水的创维数字。截至4月25日收盘，创维数字已经跌至16.34元，相比5日内最高点20.79元，不到3个交易日市值就缩水了约51亿元。
2022年营收和利润增长表现亮眼的创维数字，为何会在今年遭遇如此惨烈的“开门黑”？
(资料图)
一、现金流严重承压，创维数字“造血”能力下滑？
间隔不到一个月，两份财报的公布，可谓是将创维数字放到了过山车上。
在今年3月23日发布的2022年度业绩报告中，创维数字总营收120.09亿元，同比增长10.71%，归母净利润8.23亿元，同比上涨95.13%。
优秀的业绩表现，直接拉高了投资市场的期待。随后十几个交易日，创维数字的股价很快上涨至22元左右，大有冲击2022年8月22日的近一年最高点25.85元的势头。
然而很快，在4月23日发布的2023年第一季度财报中，创维数字总营收23.42亿元，同比降低15.45%，归母净利润1.17亿元，同比下降43.62%。通过天眼查的财务指标数据，可以清晰地看到营业总收入的下滑趋势。
这也使得刚有起色的股价，也在一片哗然中，再次朝下俯冲。
仔细观察2023年第一季度财报，除了营收和利润的双双下滑，变动幅度最大的，还是创维数字的现金流。
2023年Q1，创维数字的经营现金流为-3.18亿元，同比暴跌12595.83%。
与此同时，其投资现金流为-2.56亿元，同比下降250.68%，创维数字的筹资现金流为-1.03亿元，同比增长了45.5%。最终呈现出来的现金与现金等价物增加额，共计-6.79亿元，同比下降164.2%。
在这些数据的背后，潜藏着经营活动获取现金能力大幅削弱，以及大部分现金流依赖于筹资活动的风险。这似乎也对应了，创维数字营收利润下滑的经营现状。
对此，创维数字回应称，经营现金流之所以出现大幅度下跌，主要是因为客户以银行承兑汇票方式回款同比增加，导致了销售回款减少。而投资现金流的减少，则来自远期外汇投资损失增加。
不过在投资者关系平台中，创维数字董秘在回复投资者询问时，将Q1业绩表现下滑的原因，归结于旗下子公司中小尺寸手机显示模组业务，因手机需求下滑导致了较大的亏损，以及智慧城市业务中标项目正处于投入期，项目营收需要等待后续交付确认。
如此“内忧外患”的局面，很难说是否意味着创维数字的“造血”能力开始降低。同时，创维集团对创维数字的重视程度，也可能会进一步下滑。
二、机顶盒C
从创造商业价值的能力来看，创维数字在创维集团的业务版图中，很可能正面临着降级的风险。
根据创维集团2022年财报，去年实现的整体营业额534.91亿元。根据各项业务的营收高低进行排列，可以大概分为230.8亿元的多媒体业务、119.34亿元的新能源业务、119.33亿元的智能系统技术业务、43.93亿元的智能电器业务、16.38亿元的现代服务业业务。
而从产业结构布局的角度来看，创维集团一共将旗下业务分为三个增长曲线。第一曲线是智能电视系统、产品等家用电器基本盘，第二曲线是紧抓数字经济风口的智能系统技术业务，第三曲线则是顺应“双碳”战略的新能源业务。
单以商业价值而言，创维数字所属的智能系统技术业务，已经被以光伏为主的新能源业务所赶超。而且前者2022年的增长幅度只有9.4%，从成长速度来看，也远不如新能源业务的191%。
与此同时，作为创维数字的主要产品，机顶盒经过多年的发展和普及，在国内C端市场已经基本饱和。根据中商产业研究院的统计数据，2021年我国机顶盒的出货量就达到了7216万台，预计2022年会增长至7506万台，到了2023年也只有7930万台左右。
这个数据，在我国目前拥有的约14亿人口、4.9亿户家庭、3320万户中产家庭面前，实在有些不够看。至少C端市场对机顶盒的更新速度，多少有些缺乏想象力。
尤其是在手机、平板等智能电子设备的普及之下，以客厅为核心的家庭娱乐场景，已经呈现出碎片化的特征。与电视机、投影仪等家用电器深度捆绑的机顶盒，也在不断丢失消费场景。
在这样的市场环境下，创维数字的产品销售，主要依赖于国内三大电信运营商机顶盒的集中采购、省供实现中标份额的提升及订单供货等B端渠道。而且在B端订单数量有限的情况下，创维数字还面临着中兴通讯、银河电子、九联科技等多家同类企业的竞争，
因此在稳固国内基本盘的同时，创维数字的经营策略重心，也更多放在了海外市场之上。在2022年，创维数字的海外市场营业额达到了52.28亿元，同比增长29.3%，几乎与国内市场营收不分伯仲。
只是根据4月23日26家机构对创维数字的调研结果，2023年Q1，诸如日本、巴西、印度、美国、欧洲等主要外海市场中，创维数字获取更多的还是B端行业订单，C端市场同样表现疲软。
面对各个国家的自主品牌，国产品牌出海终究要面临更多的困难。再加上复杂的国际关系，海外市场的“远水”，又能为创维数字带来多少“解渴”的底气？
整体来看，创维数字依旧保持着稳健的发展前景，但是放眼未来，还是需要研发出一款足以改变家庭娱乐环境的划时代产品才行。
希望这一天能够早点到来吧。
声明：本文仅作交流，不构成投资建议。
参考资料：
《创维集团发布2022年度财报：营收534.91亿元，多轮驱动，未来可期》——中国质量新闻网
《V观财报｜创维数字一季度业绩双降！新董事长2022年薪酬超千万》——中新经纬
《创维数字董秘回复：今年一季度专业显示业务，公司旗下子公司中小尺寸手机显示模组业务因手机需求下滑》——证券之星
原文标题 : “造血”能力不足？2023年Q1营收利润双降的创维数字，现金流暴降
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